建行投资23.5亿，云锡能否柳暗花明‘优德88’

本文摘要：有报导称之为，10月19日，云南锡业集团将要获得来自中国建设银行的一笔23.5亿元投资，用作移位企业部分高息负债。

有报导称之为，10月19日，云南锡业集团将要获得来自中国建设银行的一笔23.5亿元投资，用作移位企业部分高息负债。锡业股份此后在对话平台上回应，有限公司股东云南锡业集团23亿债转股方案有误，但是目前月协议还仍未签订。

如果协议落地，这毫无疑问不会让这家资产负债率一度高达82.8%的大型国企泊了一口气。此前，中国建设银行和云锡集团签定将近百亿元的合作框架协议，协助企业减少资产负债率和财务成本。首期23.5亿元投资做到后，能协助云锡集团减少负债率4.57%，节约财务成本将近亿元；资金全部做到后，预计将总共减少企业资产负债率15个百分点。国务院近日实施《关于市场化银行债权并转股权的指导意见》，反对有较好发展前景但遇上继续艰难的优质企业渡过难关。

部分银行早已进行先期探寻，协助艰难企业的优质资产靓女再行娶，也为自身转型发展寻找机遇。云锡集团目前面对行业周期，只是遇上暂时性艰难，星展银行寄予厚望其发展前景，但目前的关键是要协助企业减少资产负债率和财务开销，提高公司管理，让企业的潜力可以获得有效地挖出和充分发挥。中国建设银行授信审核部副总经理张明合回应。值得注意的是，作为国内锡行业唯一的一家上市公司，由云南锡业集团有限公司的云南锡业股份有限公司近日公布2016年前三季度业绩预告片，预计的业绩将大幅度扭亏为盈。

其中，归属于上市公司股东净利润预计为4500万元~6500万元，而去年同期则为亏损4.8亿元。公告回应，公司经营业绩同比构建扭亏为盈的主要原因，是报告期内有色金属市场价格有所回落，同时公司已完成华联锌铟重组对公司业绩构成较小承托。此外，通过挖潜创效，对无边际贡献或边际贡献较小的产品和板块之后实行阶段性投产，更进一步调整生产的组织方式和产品产业结构。

有分析人士指出，云锡集团尽管仍然具有产品结构单一，管理体制不灵活性，外用风险能力差等问题，但却是掌控着全球10%以上的锡资源，锡产品在国内市场占有率多达45%，具备一定的独占地位；而如果未来锡价持续回落，企业未来的前景还是较为悲观的。因此如果要让国有银行选一家有色类国有企业，以债转股的方式做到财务投资的话，云锡只不过还是一个不俗的自由选择。

当然，这笔钱花的究竟值与不值，还有待本次债转股明确细节的发布。尽管债转股可以减少企业过低的杠杆率，防止债务人因过度负债而经常出现债权人风险，但无法将债转股视作国企扶贫解困、银行消弭不良资产的法宝。

中国建设银行首席经济学家黄志凌回应，本轮债转股抛弃了登录明确企业、政府筹集资金等政策性债转股的作法，而是特别强调市场化运作、遵循法治原则，这在一定程度上避免了市场顾虑。张明合讲解，在与云锡集团的合作中，中国建设银行尤其侧重股权投资标的的自由选择，通过投资云锡集团中有较好盈利前景的板块、优质矿产的采矿权等，以大力股东身份给与云锡集团资金反对，也为自身投行业务发展扩展机遇。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇回应，债转股不是一锤子买卖，而是在市场周期上行阶段，协助市场资源新的配资的好工具，更加便利地相连起资本市场中供给末端和市场需求末端，深挖潜在机会。

商业银行仍然都期望扮演着生产能力统合者的角色，充分发挥自身信息优势、资金优势、客户优势，沦为企业兼并重组、资源整合的红娘。当身份切换为股权人后，银行将更为极力地牵线搭桥，寻找与艰难企业相匹配的产业资本，协助生产能力不足企业嫁出去，以资产重组为契机，已完成企业财务重组、股权重组、管理重组。张明合说道。除了市场化选择对象、市场化定价，此次债转股的指导意见还特别强调，市场化筹措债转股资金。

有业内专家回应，债转股决不是让银行出钱把不当债务买下来，银行会几乎依赖自有资本解决问题资金来源，主要是考虑到筹措社会资金参予，以减少资本消耗。郭田勇回应，目前我国市场不存在大量资本却缺少好的投资标的，通过替代性债转股对象和设计好的交易结构，社会资本淘金的机遇近在眼前。

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